España cae y sus empresas ganan

España cae y sus empresas ganan

España no quiere más inmigrantes que ingresen al país a buscar trabajo. Ya bastantes problemas tienen con sus propios ciudadanos que en un número cada vez mayor pasa a formar parte del ejército de desempleados. Al mes de junio, cerca de cuatro millones de españoles (casi el 18% de la Población Económicamente Activa), se encuentran sin trabajo.

Y de la economía española, mejor ni hablar. El déficit fiscal sigue en alza. En el primer semestre del año alcanzó al 3,64% del PBI y ya se anticipa que alcanzaría el 5,8% a finales de año y que rozaría el 8% en 2010.

Verdaderamente, el gobierno español tiene demasiados problemas con sus propias cuentas como para ocuparse de lo que le ocurre a la economía. En realidad ambos elementos se tocan, dado que el aumento en el déficit fiscal se explica, además del alza en el gasto público para estimular la economía (con un pobre resultado hasta el momento), también por la caída en los ingresos fiscales ante el menor nivel de actividad económica.

A la hora de pensar en las perspectivas de recuperación de la economía española, dos de los mercados más relevantes como son el inmobiliario y el automotriz, no dan lugar al entusiasmo

El mercado inmobiliario en España no despega. El mismo es de gran importancia en el país por sus efectos sobre otros sectores y su capacidad de generación de empleo. Tal es la situación que, según publica El Mundo, Caja España ha salido a vender 1.500 casas con descuentos de entre el 10% y el 50%, ofreciendo préstamos a una tasa igual al Euribor + 0,35% sobre el 80% del valor de tasación sin comisiones. Realmente una oferta digna de ser aprovechada, claro, por los pocos que se encuentran en condiciones de hacerlo.

El panorama en el mercado automotriz no dista demasiado al observado en el mercado inmobiliario. El informe sectorial elaborado por Standard & Poor’s y dado a conocer por Europa Press revela que el mercado automovilístico español caerá este año por debajo de las 900.000 unidades y no se recuperará en 2010, en línea con la debilidad de la demanda que caracterizará las ventas de automóviles en Europa el próximo año. Las matriculaciones habían caído en 2008 en un 28,1% hasta alcanzar las 1,6 millones. La caída esperada para el 2009 es del 26,4% en donde se esperan 855.000 matriculaciones y 853.000 en 2010.

A pesar de las malas perspectivas, el gobierno español sigue dándole marcha al ambicioso plan de estímulo sectorial que apunta a lograr un posicionamiento estratégico del país en los nuevos segmentos de vehículos híbridos. La apuesta que hace España al sector automotriz es importante dado que la considera como una industria estratégica por los desarrollos tecnológicos que la misma genera y que pueden ser aprovechados por el resto de las industrias, además de tener un efecto importante sobre la actividad de otros sectores vinculados.

Sin dudas, a esta altura de la crisis queda cada vez más en claro que la situación de la economía española requiere de reformas profundas para reducir su nivel de fragilidad, no tanto en el corto plazo sino más bien en perspectivas de mediano y largo plazo. Para el ex director ejecutivo del FMI y economista de IESE (de la Universidad de Navarra), Juan José Toribio, el país tiene la necesidad, entre otras cosas, de una reforma laboral para reanimar la economía. Mientras dicha reforma no tenga lugar, el mercado laboral español será muy vulnerable a efectos externos negativos y con ello la economía sufrirá de mayor volatilidad que el resto de sus vecinos europeos.

Dada la debilidad de la economía, un sondeo elaborado por Reuters entre 13 analistas ya anticipa que la tasa de inflación minorista en julio seguirá cayendo hasta una tasa interanual del -1,3% luego del -1,0% del mes de junio.

Afortunadamente para la economía española, la expectativa es que el mes de julio marque el piso en relación a la evolución de la inflación. Así lo manifestaba José García Zárate, economista de 4Cast: “Después de julio, no vamos a ver precios positivos de inmediato, pero habrá una inversión de la tendencia desinflacionaria. Si todo sale como se espera, veremos precios positivos en noviembre”. La continuidad del contexto deflacionario podría tener consecuencias dolorosas para la economía española.

A pesar de que la economía de España sigue cuesta abajo, algunas empresas españolas encuentran consuelo en sus negocios globales. Mientras Santander (IBEX35:SAN;NYSE:STD), sigue con su política de expansión que comentáramos días atrás “El Santander a la conquista del mundo“, el BBVA (IBEX35:BBVA; NYSE:BBV) sorprendió este martes al mercado al presentar unas cuentas semestrales mucho más atractivas de lo que habían previsto todos los analistas, logrando un beneficio de 2.799 millones de euros, un 10% menos de en el mismo período de 2008, pero más de lo esperado por el mercado, gracias a la performance observada en sus operaciones globales, en especial, en Latinoamérica. Lo destacado fue que la entidad observó una significativa mejora de su performance durante el segundo trimestre en donde el beneficio fue de 1.561 millones de euros, un 5% más que en 2008 y un 26,1% por encima de lo registrado entre enero y marzo de este año, lo que puede anticipar las perspectivas de la entidad en los próximos meses.

Entre las empresas españolas que están siendo noticia internacionalmente, en el día de ayer Repsol YPF (IBEX:REP; NYSE: REP) dio la nota al anunciar el hallazgo de indicios de petróleo en el bloque BM-S-789, en el que tiene una participación del 40%. Este pozo está situado a poco menos de 200 kilómetros de la costa del estado de Sao Paulo, en aguas con una profundidad de 140 metros. En un análisis preliminar de dos muestras recogidas a una profundidad de entre 4.835 y 4.840 metros confirman la presencia de petróleo muy liviano y gas. Todavía es muy prematuro para aventurar la magnitud del descubrimiento, pero existe lugar para el optimismo dados los últimos descubrimientos realizados en Brasil a lo largo del 2008 sobre sus costas.

Ya habíamos anunciado el año pasado allá por el mes de setiembre dicha campaña de perforación de Repsol (Repsol YPF (IBEX:REP; NYSE: REP) inicia perforaciones en la Cuenca de Santos en Brasil) que comenzó en el pozo Panoramix y continuará este año y en 2010 con tres pozos más, en donde la compañía espera seguir incrementando sus reservas de petróleo.

Así, mientras las compañías españolas esperan que la situación en España mejore, siguen haciendo negocios y creciendo en el mundo, y los inversores las están teniendo muy en consideración a la hora de conformar sus carteras.

Horacio Pozzo, finanzas.com, 29.07.09

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